【“積極回報投資者”系列宣傳文章之三】
了解上市公司的另一窗口：投資者關系管理的披露
日期：2012-9-13
隨著資本市場的發(fā)展，投資者的成熟，上市公司與投資者之間的關系經(jīng)歷了從被動、主動到互動的發(fā)展階段。上市公司在投資者關系管理中，逐步建立了與投資者的良性互動關系。目前，交易所要求上市公司切實推進投資者關系管理的披露，積極回報投資者。通過投資者關系管理的披露，投資者可以與公司及其高管進行有效地溝通，能夠較全面、準確、及時的了解與投資決策有關的信息，減少尋找信息的時間和成本，促使投資者全面真實的認知公司，
為什么要進行投資者關系管理的披露
伴隨著價值投資需求的覺醒，投資者不僅僅關注公司的財務數(shù)據(jù)，對公司的治理、公司的戰(zhàn)略和社會責任等影響公司長遠發(fā)展的非財務指標尤為關注。投資者，尤其是中小投資者，要求參觀公司、參與調(diào)研、與高管對話的愿望逐漸增強。但多數(shù)公司僅僅注重大股東和機構(gòu)投資者的投資者關系管理，忽視了中小股東。從公司年報中披露的接待投資者來訪活動中，機構(gòu)投資者占多數(shù)，很少有接待中小投資者的記錄。
投資者關系管理未披露前，電話交流、實地參觀、分析師會議、面對面介紹、路演等形式的投資者關系管理活動，都只有參與者才能了解交流的內(nèi)容。投資者關系管理的披露，將這些活動信息公開化，使得廣大投資者，尤其是中小投資者擁有充分的知情權。投資者可以在同等的條件下，公平高效的獲取公司信息，有利于溝通的經(jīng)濟、高效和互動性。而且，一個投資者和公司公開交流平臺的推出，也逐漸改變了大量個人投資者從網(wǎng)站、論壇等處獲取的不實信息，“以訛傳訛”的現(xiàn)象。
如何關注投資者關系管理的披露
投資者可以通過以下方式，充分了解公司的信息，維護自己的權益。
一、互動易：方便快捷的交流平臺
“互動易”為投資者提供了一個方便快捷的溝通渠道。通過“互動易”，投資者可以就公司生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務數(shù)據(jù)、公告信息等方面向公司高管們進行直接提問；也可以對各類媒體發(fā)布的消息和傳聞進行求證。這一方面減少了投資者通過電話或?qū)嵉卣{(diào)查的費用，同時也提高了工作效率。另一方面還可以將自己感興趣的問題通過微博進行轉(zhuǎn)發(fā)，讓更多關心同類問題的投資者了解相關信息。
二、投資者關系管理活動披露：一個借助他人視角看公司的平臺
接待機構(gòu)投資者、分析師、新聞媒體等特定對象是公司投資者關系管理中非常重要的一部分。與中小投資者因費用、時間等限制，無法到公司現(xiàn)場調(diào)研相比，這些特定對象更容易接觸到公司，更具信息優(yōu)勢。
為了保護中小投資者的知情權，上市公司按要求應編制《投資者關系活動記錄表》，詳細記錄活動的時間、地點、雙方當事人姓名、活動中主要交流的內(nèi)容、提供的相關資料等，并及時在本所互動易網(wǎng)站和公司網(wǎng)站（如有）刊載。投資者可以通過本所互動易網(wǎng)站，直接進入 “公司專網(wǎng)”的下設“投資者關系”欄目或者登錄網(wǎng)站后從“我關注的公司”進入“投資者關系”欄目進行查閱。
投資者可以通過上述披露信息，了解公司近期的生產(chǎn)經(jīng)營情況，了解行業(yè)的最新變化。同時，還可以借助機構(gòu)投資者、分析師等專業(yè)視角，拓展信息溝通的廣度和深度，更有利于投資者真正理解上市公司的價值。
三、業(yè)績說明會：公司高管與投資者的網(wǎng)上交流活動
公司披露年度報告后的規(guī)定期限內(nèi)，需舉行網(wǎng)上業(yè)績說明會。公司董事長（或總經(jīng)理）、財務負責人、獨立董事（至少一名）、董事會秘書、保薦人代表（如有）等出席公司的業(yè)績說明會。公司至少提前兩個交易日通過信息披露平臺發(fā)布召開說明會的日期及時間（不少于兩個小時）、召開方式（現(xiàn)場/網(wǎng)絡）、召開地點或網(wǎng)址、出席人員名單等信息。
在業(yè)績說明會上，除了需要介紹公司的年度業(yè)績情況外，公司的出席嘉賓還要現(xiàn)場解答投資者有關公司的發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展前景、存在的風險、募集資金的使用、公司財務狀況和經(jīng)營業(yè)績及其變化趨勢、公司在未來發(fā)展中將面臨的困難等方面的問題，幫助投資者對公司有一個全方位的了解。業(yè)績說明會通過網(wǎng)絡全程直播，讓公司及其高管更好的展示自我，更重要的是，投資者有機會和公司高管直接對話，了解公司上一年度的發(fā)展情況及未來的計劃。
了解投資者關系管理披露應注意的問題
投資者關系管理的披露主要以投資者提問發(fā)起，它極大的豐富了公司信息披露的內(nèi)容，然而，在投資者了解投資者關系管理披露信息時，要注意以下問題：
一、明確投資者關系管理披露的定位
投資者關系管理披露僅僅是強制性信息披露的補充，并不能代替強制性信息披露。對于所有對公司股票及衍生品種交易價格可能產(chǎn)生較大影響的信息，投資者仍應通過證監(jiān)會指定的信息披露媒體詳細了解。
二、完整閱讀投資者關系管理的披露
投資者關系管理披露中，投資者的提問也許是市場傳聞的求證，也可能是投資者個人的想法。因受專業(yè)知識及信息量等因素的影響，可能不太準確。投資者在了解此類問題時，應完整的閱讀所有披露的內(nèi)容。
三、加強學習，充分利用投資者關系管理披露平臺
投資者關系管理的披露，極大的豐富了投資者需要的信息，及時響應和滿足了投資者的各種信息需求，提高了信息的實用性。但是其中也存在一些信息噪聲，比如反復提問、不閱讀公告直接提問，甚至個別投資者將此作為情緒的發(fā)泄地。信息噪聲淹沒了真正有價值的信息，因此，建議投資者加強學習，充分利用投資者關系管理平臺，發(fā)現(xiàn)公司的價值，理性投資。【“積極回報投資者”系列宣傳文章之三】（本文由深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部提供）
（免責聲明：此文章僅為投資教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求文章所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本欄目文章引發(fā)的損失不承擔責任。）
